Gás natural europeu ultrapassa € 80/MWh com escalada de conflitos no Oriente Médio e estoques baixos

O preço de referência do gás natural na Europa, medido pelo contrato Dutch TTF, superou a marca de € 80 por megawatt-hora (MWh) durante as negociações intraday de 10 de setembro de 2026, atingindo a máxima dos últimos três anos. Desde a eclosão das hostilidades militares no Oriente Médio, em 2 de março deste ano, o insumo acumula expressiva valorização frente aos € 53,4/MWh registrados no início do conflito, mantendo o prêmio de risco geopolítico no centro das oscilações do mercado energético global.

A disparada nos preços reflete a intensificação dos ataques na região, que comprometeram o transporte de gás natural liquefeito (GNL) através do Estreito de Ormuz. O canal concentra cerca de 20% de todo o fluxo marítimo global da commodity — tendo o Catar como seu principal exportador —, transformando a instabilidade militar na hidrovia em um risco imediato para o abastecimento mundial. A aversão ao risco entre traders aumentou após a Guarda Revolucionária do Irã (IRGC) declarar ataques contra embarcações comerciais e navios petroleiros na região, ainda que Teerã tenha anunciado no mesmo dia a suspensão da sobretaxa de 10% no frete cobrada de cargueiros estrangeiros que operam em águas territoriais.

No continente europeu, o quadro de suprimento agrava-se com a vulnerabilidade dos estoques subterrâneos, que operam atualmente com apenas 65,6% da capacidade total — o índice mais baixo para esta época do ano nos últimos 15 anos. Com a proximidade do inverno no Hemisfério Norte e uma janela temporal estreita para novas injeções, agentes de mercado alertam para a inviabilidade de recompor integralmente os níveis de reserva antes do início do pico de consumo.

O porta-voz do Kremlin, Dmitry Peskov, indicou que as cotações no continente ainda não atingiram o teto e projetou novas altas nas semanas seguintes diante da incapacidade física de recomposição das instalações antes das primeiras ondas de frio.

Analistas do setor energético apontam que o fechamento e as disrupções em rotas estratégicas alteraram estruturalmente o balanço do mercado internacional de gás, substituindo um período de relativa folga por um ambiente de severo aperto entre oferta e demanda. A convergência entre estoques deprimidos, fretes marítimos sob estresse e incertezas geopolíticas consolida projeções altistas para o médio e longo prazos, mantendo sob forte pressão de custos a indústria manufatureira e os sistemas de aquecimento residencial na Europa.