Rússia prevê intervir com compra de até 3 milhões de t de grãos, mas volume cobre apenas 20% do excedente represado

O governo da Rússia projeta adquirir até 3,0 milhões de toneladas de grãos a preços fixos por meio de seu programa estatal de compras públicas de intervenção para a temporada 2026/27. A medida, contudo, é vista por agentes de mercado como insuficiente para solucionar a saturação de oferta no mercado interno: estimativas da consultoria agrícola ProZerno apontam que o déficit acumulado nas exportações russas oscila entre 14 e 20 milhões de toneladas, o que significa que o volume contemplado na intervenção federal cobrirá apenas entre 15% e 20% do excedente que deixará de ser escoado para o exterior.

Com a capacidade de escoamento pelos portos da bacia do Mar Negro e do Mar de Azov severamente restringida por gargalos logísticos, fretes de guerra e restrições de navegação, volumes expressivos de cereais permanecem retidos nos armazéns domésticos, exercendo forte pressão baixista sobre as cotações no mercado físico russo. Operadores destacam que, mesmo se a meta de 3 milhões de toneladas for cumprida integralmente, o excesso estrutural continuará deprimindo os preços na fazenda.

A dimensão do programa atual contrasta fortemente com intervenções realizadas em ciclos de crise anteriores. Na temporada 2014/15, o governo russo comprou cerca de 12 milhões de toneladas para os estoques reguladores, enquanto no biênio 2020/21 as aquisições alcançaram 8 milhões de toneladas. O teto fixado para 2026/27 representa apenas um quarto do volume operado há uma década.

Sob o ponto de vista financeiro, a limitação não decorre de restrições orçamentárias. A aquisição das 3 milhões de toneladas ao preço oficial estipulado de 8.620 rublos por tonelada (cerca de US$ 101/t ou R$ 526,82/t) demandaria aproximadamente 25,9 bilhões de rublos (US$ 304 milhões ou R$ 1,59 bilhão). Mesmo se o governo comprasse ao custo médio estimado de produção agrícola, calculado em 11.000 rublos por tonelada (US$ 129/t ou R$ 672,86/t), o desembolso totalizaria 33 bilhões de rublos (US$ 388 milhões ou R$ 2,02 bilhões) — o equivalente a modestos 2,2% a 2,8% de todo o orçamento anual do Ministério da Agricultura da Rússia para 2026.

principal nó para o agronegócio russo reside, portanto, no alcance operacional do mecanismo. Diante de uma retenção que pode atingir 20 milhões de toneladas sem saída portuária viável, as intervenções estatais servirão apenas como um amortecedor pontual de liquidez, incapaz de eliminar a sobreoferta doméstica ou de restabelecer a rentabilidade das propriedades rurais.