Lucro da National Fertilizers salta 124% no EF26 para US$ 27,86 milhões (R$ 150,50 milhões), mas atrasos em subsídios pressionam capital de giro

A estatal indiana National Fertilizers Limited (NFL), classificada como companhia Navratna, encerrou o ano fiscal de 2026 (EF26) com lucro líquido de ₹ 232,67 crore — o equivalente a US$ 27,86 milhões ou R$ 150,50 milhões —, registrando uma expressiva expansão de 124% frente aos ₹ 104,08 crore (US$ 12,46 milhões ou R$ 67,32 milhões) apurados no EF25 (conversões baseadas nas taxas de referência de US$ 1 = ₹ 83,50 e US$ 1 = R$ 5,40). O faturamento anual da companhia alcançou ₹ 21.230,67 crore (US$ 2,54 bilhões ou R$ 13,73 bilhões), ante ₹ 19.532,86 crore (US$ 2,34 bilhões ou R$ 12,63 bilhões) no exercício anterior, acompanhado pelo avanço nos volumes físicos de vendas de fertilizantes, que passaram de 63,37 lakh toneladas métricas (cerca de 6,34 milhões de t) para 65,20 lakh toneladas métricas (6,52 milhões de t). A melhora operacional ocorreu mesmo diante da volatilidade nos mercados globais de insumos energéticos e da elevação nos custos de frete marítimo e logística deflagrada pelas tensões no Oriente Médio, sendo sustentada por corte em despesas de marketing, ganhos no braço de produtos comercializados (trading) e pelo recebimento retroativo de subsídios governamentais atrasados.

Apesar da forte expansão do lucro contábil, a NFL enfrentou descompassos significativos em sua gestão de fluxo de caixa e capital de giro. As contas a receber comerciais aumentaram expressivamente em função do represamento de subsídios atrelados a fertilizantes de fabricação própria, enquanto a redução nas entradas efetivas de recursos ao longo do ano forçou um aumento nos empréstimos de curto prazo para cobrir o descasamento financeiro. Para recompor sua capacidade operacional, os acionistas aprovaram na Assembleia Geral Anual realizada em 22 de setembro de 2026 a ampliação do limite de endividamento da empresa para ₹ 27.000 crore (US$ 3,23 bilhões ou R$ 17,46 bilhões) — divididos em ₹ 12.000 crore (US$ 1,44 bilhão ou R$ 7,76 bilhões) para linhas de crédito com desembolso financeiro (fund-based) e ₹ 15.000 crore (US$ 1,80 bilhão ou R$ 9,70 bilhões) para garantias e cartas de crédito (non-fund-based) —, além da distribuição de um dividendo final de ₹ 1,04 por ação ordinária e a recondução do Dr. U. Saravanan como presidente e diretor-gerente.

Paralelamente ao negócio tradicional de nitrogenados, a estatal registrou forte tração em segmentos não-ureia e produtos industriais, fortalecendo a diversificação de suas receitas: as vendas de agroquímicos atingiram recorde histórico de 7.413 t/kl (ante 4.259 em EF25), o potássio derivado de melaço cresceu para 60.942 toneladas (vs. 44.681 t) e os grânulos de algas marinhas mais que dobraram para 16.097 toneladas (vs. 6.457 t). Na divisão química industrial, as vendas de ácido nítrico (91.372 t) e nitrato de amônio (46.868 t) geraram conjuntamente ₹ 533,83 crore (US$ 63,93 milhões ou R$ 345,23 milhões), enquanto a receita do segmento de trading expandiu para ₹ 245,23 crore (US$ 29,37 milhões ou R$ 158,59 milhões), ante ₹ 145,30 crore (US$ 17,40 milhões ou R$ 93,96 milhões) no ciclo prévio.

No plano estratégico de investimentos em infraestrutura e expansão fabril, a NFL avança com projetos voltados à segurança de abastecimento:

1. Complexo Namrup-IV (Assam): Desenvolvimento de uma nova unidade de amônia e ureia via Assam Valley Fertilizer and Chemical Company Limited (AVFCCL), com investimento total estimado em ₹ 10.601,40 crore (US$ 1,27 bilhão ou R$ 6,86 bilhões) e prazo de execução de 48 meses. A NFL deterá 18% de participação societária no consórcio, comprometendo aporte de capital de ₹ 572,45 crore (US$ 68,56 milhões ou R$ 370,28 milhões).
2. Especialidades e Bioinsumos em Vijaipur: Implantação de uma fábrica de enxofre bentonítico com capacidade de 25.000 toneladas anuais e duplicação da planta de biofertilizantes para 1.400 toneladas anuais.
3. Megaprojeto de Ureia na Rússia: Avaliação técnica para implantação de uma planta internacional de ureia com capacidade de 2 milhões de toneladas anuais em consórcio conjunto com as estatais indianas Rashtriya Chemicals and Fertilizers (RCF) e Indian Potash Ltd (IPL), em cooperação com a russa Uralchem JSC.